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公募基金行情被看好 机构投资者成最大“金主”

  以“公募”为名的基金,实质上已不是公众的理财工具。银河证券基金研究中心近日发布《2004-2018年公募基金持有人结构统计报告》显示,截至2018年12月31日,剔除货币基金口径,机构持有基金接近三分之二的份额。不仅如此,统计还显示,剔除货币基金后,个人投资者在过去11年间持有基金市值下降了近万亿元。
  基金投资在过去20年,公募基金展现了专业的投资能力,也为持有人带来了丰厚回报,然而普通投资者为何远离公募基金,机构占比为何持续增长?个中原因令人深思。业内人士认为,基金行业在加强主动管理能力的同时,以养老目标基金来吸引个人投资者是个重要的突破口。而对于个人投资者来说,也可借鉴机构的思路,以定投等多种方式获得长期回报。
 
  谁是公募基金真正的持有人
 
  公募基金到底为谁理财?来自银河证券基金研究中心的统计报告显示,截至2018年12月31日,从全部基金口径看,个人投资者持有65183.16亿元,占比51.12%;机构投资者持有62337.17亿元,占比48.88%;个人与机构平分秋色。而剔除货币基金口径来看,个人投资者仅持有18140.09亿元,占比35.13%;机构持有33491.38亿元,占比64.87%。换而言之,机构持有近三分之二的基金份额,是公募基金真正的服务对象。
 
  若对比过往数据,这个结论更让人吃惊。2007年12月31日,剔除货币基金口径,个人投资者持有基金市值占比高达87.64%,机构占比仅12.36%。10多年过去,A股市场牛熊更替,机构“翻身做主人”,而个人投资者持有基金市值的占比则降至2004年以来的最低点。
 
  报告还显示,剔除货币基金后,个人投资者在过去11年中持有基金从最高点的27725.62亿元减少到18140.09亿元,减少了9585.53亿元。1.8万亿元的非货币公募基金,这个数字远不如个人投资者所持有的股票、储蓄、银行理财及房地产市值。反观机构所持有的基金市值占比一路上升到目前的48.88%,剔除货币后上升到64.87%,已经成为公募基金主要持有人。
 
  分基金类型来看,股票基金、混合基金和货币基金中个人投资者仍然较多,占比达52.39%、73.16%和61.99%,而债券基金中机构占比超过90%,税收优惠是核心因素。
 
  是基金不赚钱导致个人投资者离开吗?并不是。银河基金研究中心报告显示,公募基金从1998年到2018年的累计利润是2.11万亿元,为持有人贡献了丰厚回报。但个人投资者不论是存量资金还是增量资金投入公募的数量极少,个中原因引人深思。
 
  如何熨平净值高波动
 
  “A股市场特有的高波动性,使得基金持有人经常处于买在高点、割在低点的不利处境中,长此以往,即便投资者选择了非常优秀的基金产品,也较难赚到钱。”一位公募基金市场营销负责人表示,“绝大部分投资者都期望在最好的时机买进基金,然后在最好的时机卖出基金。其实,一味追求最佳的投资时机,正是投资者难以获取较好回报的根源。”
 
  统计数据也证实,个人投资者和机构投资者持有基金的两次占比逆转,都发生在市场剧烈波动前后。在过去15年中,截至2006年6月30日,个人投资者持基占比跌至49.54%,机构投资者持基占比首次突破50%。之后随着一轮牛市到来,个人投资者持基占比持续攀升,到2007年12月31日到达高点,高达87.64%;机构持基占比仅12.36%,随后一路下滑,直到2016年6月30日,个人投资者持基占比从50%上方跌至43.99%,而机构投资者持基占比达56%,之后个人投资者和机构投资者的持基占比差距在过去3年中不断扩大。